где — @ — норма дисконтирования» в Десятичных ДОля
л 
— номер года во всем периоде экономической оценки;
# — звланный год, обычно представденный как пере-
менная О, Т, 2, 
.. 
й $
В, - прибыль в год # ;
С, - затраты в год ® (капительные, текущие 
).
Ксли учетная ставка равна или превышает оптимальные из-.
доужки капитада, проект считается оправданным..
Финансовая рентабельность проекта, определяется несколькими
гутями, Подход, близкий по концепции внутренней экономическсй
норме прибыли, — финансовая норма прибыли, - имеет дело с рас--
пределонием по времени потоков Фондов, втекакщих и Вытекающих
мз предпрялтия в результате вкедрония прооктл. Финансовая нор--
ма прибыли определяется как учетная ставка, которая уравнивает
действительную стоимость потоков финансовых затрат и прибылей
за период супествования проекта. Затраты, входяцие в финансо--
вый анализ, Включают в себя капиталовложения в проект и допол--
мительные оперативные и одминистративине расходы, связакные с
этими капиталовложениями, за время сушествования проекта. Вклю-
чаются такир изменения в уровне активов 
( 
маториальные ценно--
сти), но не амортизация. — поскольку капиталовложения записыва-
ются на тот год, в КОТОром они произведены. Поток суммарных вы-
тод включает приростнйй приток фондов от проекта, являтпийся
основичм способом язмерения доходов иля поступлений от продук-.
ции или услуг проекта. Субсидии включаются в финансовый анализ
как поступления, 
а таможенные пошлины и налоги - как расходы.
Какая финансовая норма прибыли проекте` считается прием-
лемой? Прибыль должна, по крайней мере, равняться той, которую
можно было бы получить от альтернативных вложений, учитывая по-
провку На риск. В большинстве случаев, ках показывает практика.
Ванка, дополнительная Финансевая прибыль от невых вложений пре- -
чышает общую норму прабыли от 
нопользуемых 
активов (нетто):
Знание требований и методов работы Всемирного банкн, а
также объективная оценка профессионального уровня местных спе-
цивлистов Центральновзиатского региона указывает ня то, что мы
© достаточным опсимизмом можем ожидать услетной реадизации выпе-
указанных инвестицхонных проектов по Программе бассейна Араль-,
9